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        1. 為什么管理層收購(gòu)具有高杠桿性質(zhì)?收購(gòu)增加債務(wù)

          日期:2023-03-02 13:30:59 來源:互聯(lián)網(wǎng)
             管理層收購(gòu)與高杠桿性質(zhì)。管理層收購(gòu)的高杠桿性質(zhì)可以用詹森提出的自由現(xiàn)金流量理論來解釋。詹森把自由現(xiàn)金流量定義為趣出公司可進(jìn)行的凈現(xiàn)值為正的投資需求以外的資金。
           
             自由現(xiàn)金流量往往促使管理層進(jìn)行奢侈消費(fèi),而不是作為股息分派給股東。通過杠桿收購(gòu)增加債務(wù),可以迫使自由現(xiàn)金流量被用于償還債務(wù)。相對(duì)于股息發(fā)放來說,管理層對(duì)于償還債務(wù)的自由選擇余地大大減小。
           
             因此,債務(wù)的增加減少了管理層對(duì)自由現(xiàn)金流量的分.配權(quán);管理層收購(gòu)這種杠桿收購(gòu)減少了自由現(xiàn)金流量引致的代理成本。
           
             在這種意義上,管理層收購(gòu)收購(gòu)代表了一種債務(wù)約束行為(debt-bond-ing activity),它促使管理層接受因債務(wù)增加而重新設(shè)定的目標(biāo)。
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          • 最重要的是信托投資公司籌資模塊和目標(biāo)公司管理層還款模塊。我們的目標(biāo)是,企業(yè)可以根據(jù)自身的情況,進(jìn)行模塊之間的不同組合來制定適合自身情況的管理層收購(gòu)信托融資方案。......
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          • 管理層收購(gòu)信托融資方案是指信托投資公司利用投資者信托給它的資金,向管理層提供貸款,用于收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán),或者直接進(jìn)行股權(quán)投資,最終完成管理層收購(gòu)的一種信托產(chǎn)品或工具......
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