原奶概念股價格走勢。2022 年6 月9 日-6 月15 日，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原奶價格為4.14 元/kg，環(huán)比持平，同比-3.0%。2022 年4 月恒天然原奶價格為0.44 歐元/kg，環(huán)比-2.7%，同比+29.4%。

 

    　　主產(chǎn)區(qū)奶粉價格小幅回升，5 月進口大包粉價格上漲。2022 年6 月21 日，恒天然脫脂奶粉概念股拍賣價為4276 美元/噸，環(huán)比+0.8%，同比+27.4%；全脂奶粉拍賣價為4125 美元/噸，環(huán)比-0.8%，同比+3.2%。2022 年5 月30 日-6 月10 日，大洋洲脫脂/全脂奶粉龍頭股均價分別環(huán)比+5.0%/+4.2%，同比+20.3%/-1.5%；歐盟脫脂/全脂奶粉均價分別環(huán)比+1.7%/+0.7%，同比+35.1%/+43.1%。2022 年5 月奶粉進口單價為4578.58 美元/噸，環(huán)比+4.5%，同比+28.7%。

 

    　　精飼料價格小幅波動，苜蓿草到岸價持續(xù)上漲。2022 年6 月4 日-6 月10 日，玉米平均價為2860 元/噸，環(huán)比持平，同比+0.7%；豆粕平均價為4600 元/噸，環(huán)比+0.7%，同比+24.3%。2022 年5 月，進口苜蓿草平均到岸價為487.7 美元/噸，環(huán)比+3.2%，同比+34.0%，處于歷史高位水平。

 

    　　國際要聞。【雅培】2022 年6 月15 日，雅培發(fā)布聲明表示，因嚴(yán)重暴風(fēng)雨災(zāi)害導(dǎo)致工廠內(nèi)澇，公司停止了密歇根州斯特吉斯工廠內(nèi)EleCare 特配奶粉的生產(chǎn)，這將導(dǎo)致新產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售延遲數(shù)周�！竞闾烊弧�2022 年6 月23 日，恒天然合作社集團上調(diào)2022/23 奶季原奶價格預(yù)測區(qū)間，從每公斤乳固體8.25-9.75新西蘭元上調(diào)至8.75-10.25 新西蘭元。合作社預(yù)測明年的原奶價格將保持穩(wěn)健，但大幅波動的可能性仍然存在。

 

    　　國內(nèi)要聞�！竟ば挪俊�2022 年6 月8 日，工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出應(yīng)加快產(chǎn)業(yè)鏈補鏈強鏈，支持乳制品、罐頭、釀酒、糧油等行業(yè)建設(shè)優(yōu)質(zhì)原料基地，同時強化品牌培育服務(wù)，在乳制品、釀酒概念股、功能性食品等領(lǐng)域培育一批國際知名品牌。【光明乳業(yè)】2022 年6 月8日，公司發(fā)布《光明牧業(yè)定遠(yuǎn)牧場群新建項目可行性研究報告》，全資子公司光明牧業(yè)有限公司將在安徽省滁州市定遠(yuǎn)縣投資建設(shè)定遠(yuǎn)牧場群項目。該項目將新建4.75 萬頭的標(biāo)準(zhǔn)化奶牛養(yǎng)殖基地，規(guī)劃總投資為24.93 億元，建設(shè)期為一年，預(yù)計2028 年實現(xiàn)達產(chǎn)，達產(chǎn)后每年可提供超過29 萬噸原料奶。【優(yōu)然牧業(yè)】

 

    　　2022 年6 月17 日，公司發(fā)布《有關(guān)成立合營公司的須予披露交易》公告，全資子公司內(nèi)蒙優(yōu)然與日信擬成立合營公司投資新建牧場。合營公司注冊資本為10 億元人民幣，其中內(nèi)蒙優(yōu)然與日信分別出資5.1/4.9 億元人民幣，占合營公司股權(quán)的51%/49%。

 

    　　投資觀點及原奶價格預(yù)測：21 年原奶價格持續(xù)高位，全年均價同比+13.2%，我們認(rèn)為主因白奶龍頭股需求旺盛下奶源短缺，疊加飼料成本壓力（玉米、豆粕21 年均價同比+26.3%、+15.7%）。22 年地緣沖突下飼料價格走高，2 月以來玉米、豆粕漲幅達5.5%、24.3%（截至6 月10 日），我們認(rèn)為飼料成本高企、需求景氣下奶價承壓，考慮到奶源基地建設(shè)陸續(xù)投產(chǎn)、原奶供給量提升（21 年產(chǎn)量同比+7.1%），預(yù)計22 年全年國內(nèi)原奶價格或維持高位。

 

    　　風(fēng)險提示：原材料價格大幅波動，國內(nèi)外疫情控制進程不及預(yù)期。

 

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