市場回顧

 

    上周申萬汽車龍頭股板塊跑贏市場。滬深300 指數收于4428.78 點，周漲跌幅為-0.85%，申萬汽車板塊周漲跌幅為0.80%，跑贏滬深300 指數1.65pct。汽車板塊在申萬一級行業(yè)中排名第8 名，較前一周上升23 名。

 

    核心觀點

 

    問界M7 上市，市場表現亮眼。2022 年7 月4 日，華為與塞力斯合作打造的問界M7 正式發(fā)布，售價區(qū)間為31.98-37.98 萬元，依靠較為出色的硬件配置以及設計，其獲得了較大的市場關注度。在車身結構方面，問界M7 的定位是豪華智慧中大型SUV，車身結構為5 門6 座，整車長寬高為5020*1945*1775mm，軸距為2820mm；在動力續(xù)航與燃油方面，M7 搭載HUAWEI DriveONE 純電驅增程平臺，百公里加速4.8 秒，制動距離35.5 米，純電續(xù)航里程最長達230 公里，滿電滿油續(xù)航里程最長達1220 公里，WLTC 綜合油耗為1.05/1.09（L/100km）；在駕駛與乘坐體驗方面，配備零重力座椅，全車采用多層隔音玻璃，并采用NVH 解決方案， 保證了車內空間的噪音控制； 在智能化方面， 問界M7 搭載HarmonyOS 智能系統(tǒng)，打造華為生態(tài)，與兒童座椅龍頭股、家中智能設備、手表、手機等實現互聯，相較于競品而言具有較大的生態(tài)優(yōu)勢。同時問界M7 配備8 個攝像頭，12 個超聲波雷達和3 個毫米波雷達，可實現L2級別輔助駕駛功能。依靠較為出色的綜合表現，問界M7 上市兩小時訂單量便突破2 萬。

 

    合作開發(fā)模式廣受認可，問界M5 已積累豐富成功經驗。作為AITO第一輛車，問界M5 上市后快速獲得成功。問界M5 于2022 年2 月25日上市，3、4 月的月銷售量分別為3045、3245 臺，5 月份交付量環(huán)比增長54.27%達到5006 臺，創(chuàng)品牌單款車型概念股交付破萬的最快紀錄。6 月份交付量環(huán)比增長40.25%達到7021 臺，同時6 月份新增大定10685 輛。

 

    在問界M5 的熱銷帶動下，我們認為M7 或將更快得到消費者的認可。

 

    受益于問界強表現，供應鏈相關公司或將出現業(yè)績改善。隨著問界M5 的持續(xù)熱銷以及M7 的推出，相關零部件廠商或將出現業(yè)績改善。根據蓋世汽車網以及公司公告數據，在汽車動力系統(tǒng)方面，問界系列由寧德時代提供電芯，搭載HUAWEI DriveONE 純電驅增程平臺，并搭配油冷永磁同步電機，其中長鷹信質提供驅動電機定轉子，銀輪股份提供變速箱油冷器；在汽車電子方面，問界M7 采用了京東方提供的10.4 英寸曲面液晶儀表+15.6 英寸2K HDR 智能中控大屏，車機系統(tǒng)采用了來自華為的HarmonyOS；在汽車內外飾方面，問界M7 搭配明新旭騰提供的超纖材料、福耀玻璃提供的固定式全景天窗、上海沿浦提供的全車座椅骨架、吉大正元提供的密碼安全設備等。

 

    投資建議

 

    隨著問界M5 的持續(xù)熱銷以及M7 的推出，問界系列銷量有望持續(xù)高增長，相關產業(yè)鏈公司或將受益。相關標的：小康股份、寧德時代、福耀玻璃、長鷹信質、銀輪股份、雙環(huán)傳動等公司。

 

    風險提示

 

    問界系列銷量不及預期；供應鏈芯片短缺；產業(yè)龍頭股鏈物流受阻。

 

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