本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    產(chǎn)業(yè)在線公布6月空調(diào)概念股產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，內(nèi)銷出貨同比下滑，且出口進(jìn)一步走弱，降幅擴(kuò)大；零售端6 月單月白電有所下滑，但在高溫影響下，空調(diào)銷量有所好轉(zhuǎn)。

 

    摘要：

 

    家用空調(diào)：內(nèi) 銷出貨降低，出口回落延續(xù)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)龍頭股在線數(shù)據(jù)，2022年6 月家用空調(diào)內(nèi)銷923 萬(wàn)臺(tái)，同比-10.8%；出口498 萬(wàn)臺(tái)，同比-18.9%。與7 月排產(chǎn)所體現(xiàn)的預(yù)期表現(xiàn)基本一致。零售端需求在高溫作用下，周度接連有所好轉(zhuǎn)，但銷量依舊呈現(xiàn)累計(jì)同比下滑。均價(jià)方面持續(xù)上行，主要來(lái)自龍頭企業(yè)提價(jià)以及結(jié)構(gòu)改善較為明顯。中央空調(diào)：5 月內(nèi)銷增速同比回升。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022 年5 月，中央空調(diào)行業(yè)整體銷額119 億元，同比+0.9%，增速較4 月有所回升。其中，內(nèi)銷107.8 億元，同比-0.1%；出口11.0 億元，同比+12.6%。

 

    冰箱：5 月出貨端降幅減弱，零售端穩(wěn)定性突出。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022 年5 月冰箱出貨同比持續(xù)下降。內(nèi)銷305 萬(wàn)臺(tái)，同比-9.9%，前值為-20.8%；出口331 萬(wàn)臺(tái)，同比-18.5%，前值為-11.1%。5 月供應(yīng)受疫情持續(xù)影響，出貨端下滑實(shí)屬正常。而在零售端反映出的需求上，根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2022W1~W28（2022.1.1~2022.7.8）冰箱線上銷量同比+3.50%，銷額同比+2.52%；線下銷量同比-22.88%，銷額同比-10.48%。冰箱需求仍具有白電產(chǎn)品中最好的穩(wěn)定性，冷柜在6月單月表現(xiàn)中依舊實(shí)現(xiàn)了線上線下的雙增長(zhǎng)。

 

    洗衣機(jī)：5 月相較空調(diào)、冰箱概念股出貨壓力更大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年5 月洗衣機(jī)內(nèi)銷296 萬(wàn)臺(tái)，同比-10.1%，前值為-21.2%；出口219萬(wàn)臺(tái)，同比-12.5%，前值為-22.5%。相較空調(diào)和冰箱，洗衣機(jī)整體出貨壓力更大。零售端龍頭表現(xiàn)分化，從企業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，海爾作為龍頭線上、線下份額進(jìn)一步提升，美的系（美的+小天鵝）均價(jià)提升更為明顯，但美的份額有明顯下滑，小天鵝保持平穩(wěn)。

 

    投資建議：個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家龍頭股（22 年16.0X）、渠道覆蓋廣度大，品類齊全的美的集團(tuán)概念股（22年12.0X）、家空業(yè)務(wù)逐漸改善，央空穩(wěn)健增長(zhǎng)的海信家電（22 年14.7X）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

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