行情研判：中報(bào)超預(yù)期成板塊行情向上新支撐點(diǎn)近期汽車概念股板塊行情波動(dòng)主要在于7 月至今產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較6 月環(huán)比走弱，市場概念股對行業(yè)后續(xù)景氣預(yù)期有波動(dòng)，疊加前期板塊超額收益顯著導(dǎo)致交易結(jié)構(gòu)有所松動(dòng)。我們認(rèn)為7 月是汽車傳統(tǒng)淡季，疫情及高溫等因素對乘用車周度上牌節(jié)奏有擾動(dòng)，行業(yè)概念股景氣仍將延續(xù)向上趨勢；此外，本周上市公司陸續(xù)披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告，業(yè)績超預(yù)期成行情向上新支撐點(diǎn)，建議增配：1）4-5 月國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股受疫情影響停產(chǎn)減產(chǎn)時(shí)間較長，由此引發(fā)市場對中報(bào)業(yè)績憂慮；2）本周發(fā)布的比亞迪、長安及文燦股份等公司業(yè)績預(yù)告區(qū)間好于市場預(yù)期，主機(jī)廠規(guī)模效應(yīng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上是支撐盈利能力提升的主因，零部件廠產(chǎn)品概念股及客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，疊加原材料價(jià)格回落、人民幣匯率貶值等宏觀因素好轉(zhuǎn)是實(shí)現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期主因。

 

    　　銷量跟蹤：供需強(qiáng)勢復(fù)蘇，6 月產(chǎn)銷超預(yù)期，新能源概念股表現(xiàn)亮眼車企補(bǔ)庫及終端消費(fèi)需求復(fù)蘇是6 月產(chǎn)銷超預(yù)期主因。乘聯(lián)會(huì)口徑，6 月國內(nèi)乘用車零售、批發(fā)銷量及產(chǎn)量分別約194.3、218.9、220.5 萬輛，同比分別增長22.8%、42.3%、45.9%；新能源乘用車銷量及產(chǎn)量分別為53.5、56.8 萬輛，同比分別增長147%、131%。

 

    　　Q3 乘用車產(chǎn)銷同比增仍有望超過20%，Q4 旺季支撐銷量環(huán)比走高；新能源車終端需求及新車型供給雙強(qiáng)，年內(nèi)高景氣度無憂。

 

    　　車型跟蹤：新車型上市提速，本周歐拉芭蕾貓首發(fā)6 月中下旬以來主機(jī)廠新車概念股型發(fā)布及上市節(jié)奏明顯提速，理想L9爆款首發(fā)（72 小時(shí)預(yù)定超3 萬輛），長安深藍(lán)及阿維塔系列車型亮相，本周長城歐拉發(fā)布芭蕾貓（售價(jià)19.3-22.3 萬元）。我們認(rèn)為新車型有望成為下半年景氣加速向上的核心推動(dòng)力：1）新能源車終端需求強(qiáng)勁，地方補(bǔ)貼及高油價(jià)成需求爆發(fā)重要助推器，造車新勢力及強(qiáng)勢自主占據(jù)中高端市場主體，年內(nèi)上市的蔚來ES7/ET5、理想L9、小鵬G9、比亞迪海洋系列、長安SL03/阿維塔11/LUMIN、華為問界、長城歐拉等新車型具備爆款潛質(zhì)；2）燃油乘用車強(qiáng)勢自主市占率提升趨勢延續(xù)。

 

    　　投資建議：景氣拐點(diǎn)驅(qū)動(dòng)下仍具備向上動(dòng)能

 

    　　當(dāng)前汽車概念股板塊行情向上動(dòng)能已經(jīng)由前期預(yù)期修復(fù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫皻庀蛏蠌椥则?qū)動(dòng)，建議積極增配：1）整車重點(diǎn)看好車型周期+結(jié)構(gòu)升級推動(dòng)下的銷量及盈利向上彈性，推薦長安汽車、比亞迪、長城汽車、廣汽集團(tuán)；2）汽車零部件環(huán)節(jié)重點(diǎn)看好盈利修復(fù)（成本端邊際改善）、需求彈性（穩(wěn)增長政策推動(dòng)）及成長趨勢（電動(dòng)智能化）三條主線，推薦文燦股份、繼峰股份、三花智控、愛柯迪、松原股份、岱美股份、新泉股份、拓普集團(tuán)、精達(dá)股份及電連技術(shù)等標(biāo)的。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情導(dǎo)致國內(nèi)汽車概念股產(chǎn)銷不達(dá)預(yù)期；汽車芯片供給改善不達(dá)預(yù)期；原材料上漲致使企業(yè)盈利不及預(yù)期。

 

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