上周A 股全面下行的同時(shí)全球股市普遍低迷，海外通脹導(dǎo)致貨幣緊縮預(yù)期升溫，食品飲料龍頭股申萬子板塊均處于下跌狀態(tài)。7 月15 日，國家統(tǒng)計(jì)局公布2022年1-6 月社會消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)。2022 年1-6 月，社會消費(fèi)品龍頭股零售總額21.04萬億元，同比減少0.7%，其中6 月社零總額3.87 萬億元，同比增加3.1%。分品類看，6 月限額以上單位糧油食品類、煙酒類零售額同比分別+9.0%/+5.1%，增速環(huán)比-3.3pct/+1.3pct，煙酒類銷售回暖主要受到疫情防控形勢趨好，居民外出消費(fèi)增多、社交活動增加的影響。短期看，淡季酒企控貨穩(wěn)價(jià)，注重渠道秩序維護(hù)，迎接Q3 旺季。此外，近期大宗商品價(jià)格見頂回落，因此在需求復(fù)蘇、成本壓力減輕的共同作用下業(yè)績改善趨勢開啟。此外，出行和餐飲有望快速回歸正軌，市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊掷m(xù)向好，關(guān)注大眾品補(bǔ)漲機(jī)會。

 

    行業(yè)走勢回顧

 

    市場整體表現(xiàn)，上周，滬深300 下跌4.07%，收于4248.53 點(diǎn)，其中食品飲料行業(yè)下跌2.95%，跑贏滬深300 指數(shù)1.09 個(gè)百分點(diǎn)，在28 個(gè)申萬一級子行業(yè)中排名第12。細(xì)分領(lǐng)域方面，上周，食品飲料申萬子板塊均處于下跌狀態(tài)，其中食品飲料加工跌幅最大，下跌4.29%，其次是調(diào)味發(fā)酵品II（-4.22%）、休閑食品（-3.96%）、非白酒（-3.70%）。個(gè)股方面，華統(tǒng)股份（7.50%）、青海春天（5.84 %）、皇臺酒業(yè)（5.56%）、皇氏集團(tuán)（5.33%）、立高食品（1.83%）有領(lǐng)漲表現(xiàn)。

 

    本周行業(yè)要聞及重要公告

 

    （1）酒說報(bào)道， 7 月12 日，中國貴州茅臺酒廠集團(tuán)發(fā)布《無償劃轉(zhuǎn)子公司股權(quán)》的公告，公告顯示：公司擬將所持貴州茅臺酒廠(集團(tuán))習(xí)酒有限責(zé)任公司82%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)貴州省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會持有，由省國資委履行出資人職責(zé)。伴隨著茅臺的無縫官宣，坊間傳聞已久習(xí)酒“脫茅”，走向獨(dú)立的這個(gè)猜測已然成為事實(shí)。（2）7 月13 日晚間公告，預(yù)計(jì)2022 年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.62 億元左右，同比增加191%左右。主要系2022 年1 月份公司收到了土地收儲補(bǔ)償款，導(dǎo)致2022 年上半年的非經(jīng)常性損益比去年同期增加1.8億元左右。

 

    投資建議

 

    1）經(jīng)過前期回調(diào)，白酒概念股板塊悲觀情緒釋放。緊握一線白酒，尋找高彈性二、三線，建議關(guān)注貴州茅臺、五糧液龍頭股、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、山西汾酒等；2）去年大眾品提價(jià)緩解成本壓力，但受全球大宗商品價(jià)格普遍上漲，成本端壓力比較大，疊加之前市場需求仍有乏力，高庫存現(xiàn)象存在，大眾品龍頭股估值持續(xù) 回落。目前在需求復(fù)蘇、成本壓力減輕的共同作用下業(yè)績改善趨勢開啟，建議關(guān)注受疫情抑制的大眾品補(bǔ)漲機(jī)會。3）疫情反復(fù)居家消費(fèi)成為主軸，帶動預(yù)制菜需求，建議關(guān)注預(yù)制菜個(gè)股。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    疫情超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、食品龍頭股安全風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)

 

數(shù)據(jù)推薦

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