夏季高溫電廠動(dòng)力煤概念股日耗持續(xù)抬升，供需偏緊動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中向好。

 

    需求方面，高溫天氣對(duì)煤炭概念股需求提供有力支撐，電廠日耗逐漸提升，部分地區(qū)甚至已經(jīng)超過(guò)去年高點(diǎn)水平；供給方面，主流煤礦產(chǎn)煤多用于長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)，政策力促提升長(zhǎng)協(xié)執(zhí)行比例，目前已至瓶頸期，市場(chǎng)煤供給相對(duì)有限，多地降雨天氣影響煤礦產(chǎn)銷，出貨速度放緩，下半年二十大召開(kāi)，環(huán)保概念股、安全檢查將對(duì)產(chǎn)能釋放形成一定壓力，預(yù)計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)空間有限，下半年將持續(xù)保持緊平衡；進(jìn)口煤市場(chǎng)交易仍不活躍，中高卡煤價(jià)格依然倒掛嚴(yán)重，進(jìn)口需求持續(xù)低迷，6 月進(jìn)口煤同比下降33.1%。后市動(dòng)力煤受各地高溫以及穩(wěn)增長(zhǎng)影響，需求有望繼續(xù)提升；國(guó)際方面，后俄烏時(shí)代制裁與反制裁措施不斷升級(jí)，歐洲市場(chǎng)燃煤發(fā)電有望繼續(xù)增加煤炭消費(fèi)，印度“煤荒龍頭股”持續(xù)加強(qiáng)海外煤炭搶購(gòu)，全球煤炭格局重塑，海內(nèi)外煤價(jià)持續(xù)倒掛，進(jìn)口補(bǔ)充供給的作用受限，下半年供需結(jié)構(gòu)性緊張預(yù)計(jì)將持續(xù)存在，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行。

 

    下游市場(chǎng)持續(xù)承壓，后期焦煤仍有望轉(zhuǎn)穩(wěn)。焦煤方面，7 月以來(lái)鋼材價(jià)格下行，焦炭市場(chǎng)持續(xù)承壓，多輪價(jià)格下調(diào)之后，被迫開(kāi)啟聯(lián)合限產(chǎn)，焦煤需求持續(xù)走弱，目前供給側(cè)基本正常生產(chǎn)，短期煤礦存在庫(kù)存積壓現(xiàn)象，價(jià)格承壓下行。后市隨著疫情防控形勢(shì)進(jìn)一步鞏固，穩(wěn)增長(zhǎng)措施落地見(jiàn)效，基建、地產(chǎn)發(fā)力之后鋼材需求有望逐步釋放，帶動(dòng)上游焦煤需求以及價(jià)格企穩(wěn)向好。7 月21 日，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)下跌，焦炭主力合約J2219 開(kāi)盤報(bào)2563.5 元/噸，最后收于2552 元/噸，跌幅2.2%。

 

    后俄烏時(shí)代煤炭格局重塑，全球搶煤潮推高海外價(jià)格。后俄烏時(shí)代歐盟、日本、英國(guó)等國(guó)針對(duì)俄羅斯進(jìn)行多輪能源制裁，歐盟天然氣和煤炭等資源進(jìn)口受限，面臨能源危機(jī)，急于從全球?qū)ふ倚旅涸�，德�?guó)已提出今年將從印尼購(gòu)買1.5 億噸煤炭。為了緩解由高溫天氣和煤炭緊缺帶來(lái)的電力龍頭股危機(jī)，印度加大了煤炭進(jìn)口力度，據(jù)印度當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，印度政府已經(jīng)制定一項(xiàng)約7600 萬(wàn)噸的煤炭進(jìn)口計(jì)劃，以滿足國(guó)內(nèi)電廠本財(cái)政年度的發(fā)電需求，進(jìn)口轉(zhuǎn)向俄羅斯煤炭。同時(shí)，印尼和澳大利亞的煤炭出口概念股潛力有限，2022 年6 月份，澳大利亞北昆士蘭三大碼頭煤炭出口總量為1119.72 萬(wàn)噸，同比減少1.20%，環(huán)比減少3.95%。國(guó)際市場(chǎng)煤炭供需結(jié)構(gòu)緊張推動(dòng)主要港口煤價(jià)持續(xù)上行，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成較強(qiáng)支撐。

 

    投資建議：建議關(guān)注陜西煤業(yè)、兗礦能源、山西焦煤龍頭股、平煤股份。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)效果有限，疫情反復(fù)影響生產(chǎn)，發(fā)改委煤炭龍頭股限價(jià)影響，煤炭?jī)r(jià)格增長(zhǎng)不及預(yù)期。

 

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