投資要點

 

    　　培育鉆石行業(yè)持續(xù)高增長，接近10%拐點，相當于2020 年的新能源汽車1）預計2022-2025 年全球培育鉆石原石概念股需求從143 億元增至313 億元，復合增速35%，行業(yè)至2025 年供不應求；2022 年6 月印度培育鉆石毛坯進口額/出口額同比增長47%/57%，1-6 月累計進口額/出口額同比增長72%/81%，景氣度持續(xù)向上。

 

    　　2）2019 年，國內(nèi)新能源汽車平均市場滲透率小于5%，2021 年突破10%并于年底達到19%，創(chuàng)歷史新高；2021 年前，印度培育鉆石進出口滲透率均小于5%，2021 年至2022年，進出口滲透率均翻倍增長，接近10%拐點，有望復制新能源車高成長性。預計到2025 年，全球培育鉆石龍頭股銷售額滲透率達16%，美國作為主要消費國滲透率將達23%。

 

    　　新能源汽車和培育鉆石：技術提升、官方認可、低成本、環(huán)保性共驅(qū)需求高增培育鉆石和新能源汽車均受技術提升、官方認可、低成本、環(huán)保性等因素驅(qū)動。1）技術提升：新能源車電池、電機、電控等關鍵技術突破；2016 年以后，寶石級人工鉆石技術成熟，實現(xiàn)量產(chǎn)。2）官方認可：“十四五”規(guī)劃和2035 年遠景目標綱要要求聚焦新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；培育鉆石獲多國權威機構認證。3）低成本：新能源汽車每百公里行駛成本僅為燃油車的1/4；培育鉆石價格僅為同規(guī)格天然鉆石30%。

 

    　　4）環(huán)保性：新能源車碳排放僅為燃油車1/2；培育鉆石比天然鉆石更具環(huán)境友好屬性。

 

    　　參照新能源汽車，培育鉆石有望進入快速放量期迎來倍數(shù)級增長1）新能源車：2020 年由政策紅利期轉向市場驅(qū)動期；2021 年進入快速放量期，頭部新能源車企特斯拉和比亞迪的股價均創(chuàng)歷史新高，2021 年股價均值分別是2020 年均值的8 倍、2 倍。2）培育鉆石：獲權威機構認證，傳統(tǒng)巨頭和國際知名品牌紛紛入局，市場接受度大幅提升，有望進入快速放量階段。

 

    　　CVD 法培育鉆石：大顆粒寶石級培育鉆石大勢所趨——中兵紅箭、四方達等1）中兵紅箭：CVD 法突破10 克拉以上培育鉆石毛坯批量制備技術，達世界一流水平。根據(jù)豫西集團官方新聞，中兵紅箭單爐MPCVD 設備可生長14 顆10 克拉以上的單晶毛坯，色級D-E 色，凈度等級VS 以上，產(chǎn)品品質(zhì)達到了世界一流水平。2）四方達：國內(nèi)MPCVD 法技術儲備最先進、擴產(chǎn)力度最大、產(chǎn)品品質(zhì)最高的公司之一。公司首期100 臺設備產(chǎn)線已進入調(diào)試、運行階段；二期10 萬克拉培育鉆石產(chǎn)線建設啟動；MPCVD 設備自研，擴產(chǎn)產(chǎn)能可實現(xiàn)快速有效擴張。

 

    　　黃河旋風：密切關注定增進展，培育鉆石擴產(chǎn)加速，業(yè)績彈性大公司擬對實控人以7.14 元/股價格募資8-10.5 億用于培育鉆石產(chǎn)能擴張及補流償債，其中培育鉆石項目擬投資9.1 億用于設備購置，建設期3 年，達產(chǎn)年59 萬克拉產(chǎn)能。

 

    　　公司通過募資擴產(chǎn)，大力提升培育鉆石產(chǎn)能，實現(xiàn)公司營業(yè)收入和凈利潤的大幅增長。

 

    　　投資建議：重點推薦中兵紅箭、四方達、黃河旋風、力量鉆石、國機精工（1）中兵紅箭：全球培育鉆石原石+工業(yè)金剛石概念股雙龍頭，抗風險能力強，業(yè)績彈性大；（2）四方達：CVD 法培育鉆石未來之星，國內(nèi)CVD 法技術儲備最先進公司之一，復合超硬材料概念股業(yè)務駛入快車道；（3）黃河旋風：業(yè)務高景氣，歷史包袱逐步卸載，利息和減值有望改善，業(yè)績反轉向上；（4）力量鉆石：培育鉆石新秀崛起，擬40 億定增大幅擴產(chǎn)，短期業(yè)績增幅大。（5）國機精工龍頭股：培育鉆石設備+產(chǎn)品雙輪驅(qū)動。

 

    　　風險提示：培育鉆石原石龍頭股競爭格局變化和盈利能力波動、銷售體系變化的風險

 

數(shù)據(jù)推薦

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