政治局會議：保障交通物流龍頭股暢通，堅持疫情防控不放松中共中央政治局7 月28 日召開會議，在物流和出行兩方面均有所闡述：1）物流方面，會議提出要提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和國際競爭力，暢通交通物流，優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈布局，支持中西部地區(qū)改善基礎(chǔ)設(shè)施和營商環(huán)境；并推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。會議或?qū)⒗�好交運(yùn)基建建設(shè)，提高區(qū)域運(yùn)輸效率。2）出行方面，會議強(qiáng)調(diào)堅持疫情防控，堅持動態(tài)清零，因此，民航概念股等出行需求的釋放，仍將隨疫情的變化而波動。但中長期看，出行需求仍處于恢復(fù)趨勢中，推薦供給收緊、景氣向上的航空板塊。

 

    物流保通保暢，助力經(jīng)濟(jì)修復(fù)

 

    由于奧密克戎傳播力更強(qiáng)，“人物同防”策略干擾供應(yīng)鏈與物流，疫情最嚴(yán)重階段（4 月上旬）全國整車貨概念股運(yùn)指數(shù)/快遞件量較疫情前（3 月上旬）-30/-35%。而最新研究表明：常溫條件下新冠病毒在大部分物品表面存活時間短，1 天內(nèi)全部失活（衛(wèi)健委）。從4 月中旬起，物流保通保暢顯著改善供應(yīng)鏈與物流。上周（7/18-7/24），全國整車貨運(yùn)指數(shù)（來源：G7）/快遞件量（來源：郵政局）較疫情前-10/-10%，同比-20/+5%，但我們認(rèn)為仍未恢復(fù)至潛在水平。以快遞為例，5 月中旬以來攬收量整體大于派件量，部分驗證供應(yīng)鏈存在堵點(diǎn)，建議關(guān)注防疫政策優(yōu)化及保通保暢進(jìn)展。

 

    把握“一帶一路”機(jī)遇，基建/供應(yīng)鏈/制造業(yè)出海大有可為政治局會議提及推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。我國“十四五”規(guī)劃對這一目標(biāo)做了具體闡述，包括：1）加強(qiáng)發(fā)展戰(zhàn)略和政策對接，推進(jìn)已簽文件的落實見效；2）推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，以鐵路、港口、管網(wǎng)等為依托打造國際陸海貿(mào)易新通道，有序推動重大合作項目建設(shè)；3）深化經(jīng)貿(mào)投資務(wù)實合作，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作體系；4）架設(shè)文明互學(xué)互鑒橋梁。中國基建承包商有較強(qiáng)國際競爭力，已率先出海。在輸出基建技術(shù)的同時，中國的基建物資供應(yīng)鏈、設(shè)備制造商都有望從中受益，擁抱全球市場。

 

    堅持疫情防控，民航概念股等出行回暖仍需疫情平穩(wěn)為條件此次政治局會議提出對于疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的關(guān)系，要“綜合看、系統(tǒng)看、長遠(yuǎn)看，從政治上看、算政治賬”，并重申“堅持動態(tài)清零”，并且“決不能松懈厭戰(zhàn)”，同時會議要求“認(rèn)真貫徹中央確定的新冠肺炎防控政策舉措，保證影響經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)功能有序運(yùn)轉(zhuǎn)”。我們認(rèn)為會議體現(xiàn)了對于防疫工作的肯定和勝利的信心，并且再次強(qiáng)調(diào)了對于疫情防控的堅持，若疫情大規(guī)模爆發(fā)，仍將以人民、生命至上，民航等出行或仍將暫時受影響。

 

    但在疫情減弱的情況下，防控政策及時放松，帶來了需求的恢復(fù)，提振市場概念股對疫情平穩(wěn)時出行恢復(fù)的信心。長期推薦供給收緊、景氣向上的航空板塊。

 

    風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)低迷，疫情超預(yù)期，貿(mào)易摩擦，油匯概念股風(fēng)險，競爭惡化。

 

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