核心觀點(diǎn)：

 

    1） 薄膜電池性能持續(xù)提升，未來潛力巨大�，F(xiàn)階段晶硅電池憑借高光電轉(zhuǎn)化效率和低成本優(yōu)勢(shì)，占據(jù)主導(dǎo)地位。薄膜電池龍頭股的近年來光電轉(zhuǎn)化效率快速提升，并在節(jié)能環(huán)保、設(shè)計(jì)應(yīng)用、原料消耗等方面具備優(yōu)勢(shì)，鈣鈦礦光伏電池近期取得突破，有望成為光伏市場(chǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

    2） BIPV 帶動(dòng)薄膜電池快速擴(kuò)容，市場(chǎng)空間廣闊。采用建筑表面光伏發(fā)電龍頭股來實(shí)現(xiàn)節(jié)電、產(chǎn)電是建筑物減碳的關(guān)鍵途徑。在BIPV應(yīng)用中薄膜電池具備更好的弱光性、更好的透光性、顏色多樣性、更好的可塑性以及熱斑效應(yīng)小等五大優(yōu)勢(shì)。政策疊加經(jīng)濟(jì)效益共同推動(dòng)BIPV 發(fā)展，薄膜電池市場(chǎng)有望順勢(shì)擴(kuò)容。

 

    根據(jù)報(bào)告測(cè)算，到2025 年BIPV 領(lǐng)域薄膜電池新增裝機(jī)量有望達(dá)到8.15GW，未來三年年均新增裝機(jī)6.11GW。

 

    3） 薄膜電池產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同發(fā)展。產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游TCO 玻璃制造、中游薄膜電池制造、下游BIPV幕墻制造及安裝等環(huán)節(jié)。

 

    ① TCO 玻璃概念股：根據(jù)報(bào)告測(cè)算，到2025 年全球TCO 玻璃市場(chǎng)空間約100 億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間約57 億元。金晶科技在國(guó)內(nèi)外前瞻布局光伏玻璃及TCO 玻璃產(chǎn)能，目前國(guó)內(nèi)在馬來西亞建設(shè)有2 條500t/d 的TCO 玻璃產(chǎn)線，分別為前板及背板玻璃，并向薄膜電池龍頭企業(yè)供貨，領(lǐng)先行業(yè)。旗濱集團(tuán)曾在TCO 玻璃生產(chǎn)領(lǐng)域取得突破，亦具備規(guī)劃生產(chǎn)大面積TCO玻璃的能力。

 

    ② 薄膜電池概念股：目前全球產(chǎn)能約11GW，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能約1.6GW；各企業(yè)加速產(chǎn)線布局，預(yù)計(jì)到2025 年全球產(chǎn)能約40GW，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能將超20GW。碲化鎘龍頭股和銅銦鎵硒薄膜電池領(lǐng)域，中建材是擴(kuò)產(chǎn)速度最快的企業(yè)，2018 年建成世界第一條100MW大面積碲化鎘薄膜電池工業(yè)生產(chǎn)線龍頭股，未來將在湖南醴陵龍頭股、四川雅安、黑龍江佳木斯、江西瑞昌、河北邯鄲、甘肅定西、山東青島等多地部署產(chǎn)線，規(guī)劃產(chǎn)能將超4GW。鈣鈦礦薄膜電池領(lǐng)域，協(xié)鑫光電等企業(yè)正在從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)階段向試產(chǎn)、量產(chǎn)階段邁進(jìn)，發(fā)電效率高、生產(chǎn)無污染的鈣鈦礦電池有望成為光伏市場(chǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

    ③ BIPV 幕墻制造及安裝：傳統(tǒng)光伏企業(yè)缺少建筑施工經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)，短期內(nèi)難龍頭股以獨(dú)立進(jìn)入幕墻工程市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈整合趨勢(shì)愈發(fā)明顯。江河集團(tuán)是國(guó)內(nèi)幕墻行業(yè)領(lǐng)軍者，企業(yè)正加速推進(jìn)BIPV 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2022 年一季度公司已中標(biāo)光伏項(xiàng)目6.13 億元，單價(jià)較高有望使公司營(yíng)收快速提升。

 

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