印尼鎳鐵行業(yè)概念股有哪些��？2022最新印尼鎳鐵龍頭股匯總
日期：2022-08-06 10:48:05 來源：互聯(lián)網(wǎng)
報(bào)告摘要
本周國內(nèi)鋰鹽龍頭股價(jià)格小幅上行，預(yù)計(jì)后市鋰鹽價(jià)格穩(wěn)中有升。
根據(jù)SMM 數(shù)據(jù)，截至周五（7 月29 日），電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)47.05 萬元/噸，環(huán)比增長0.05 萬元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰龍頭股報(bào)價(jià)45.30 萬元/噸，環(huán)比增長0.1 萬元/噸；電池級(jí)氫氧化鋰報(bào)價(jià)46.75 萬元/噸，環(huán)比不變；工業(yè)級(jí)氫氧化鋰報(bào)價(jià)45.25 萬元/噸，環(huán)比不變。本周SMM 碳酸鋰價(jià)格小幅上行，主要系供給端鋰鹽大廠因限電政策受到不同程度影響，檢修恢復(fù)日期有所延緩，鋰鹽供應(yīng)量趨緊，而鐵鋰需求穩(wěn)定增加，供需偏緊；本周SMM 氫氧化鋰價(jià)格維持不變，主要系需求端恢復(fù)速度有待提升，疊加此前碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)，苛化廠成本面支撐較弱。7月30 日，F(xiàn)astmarkets 東亞地區(qū)氫氧化鋰評(píng)估價(jià)為75 美元/公斤，環(huán)比不變，折合人民幣約48.75 萬元/噸，碳酸鋰評(píng)估價(jià)為73 美元/公斤，環(huán)比不變，折合人民幣約47.45 萬元/噸，依舊高于國內(nèi)市場。我們預(yù)計(jì)在2022Q3 澳洲鋰精礦長協(xié)大概率上漲的背景下，鋰鹽加工成本繼續(xù)上漲，支撐鋰鹽價(jià)格，后市鋰鹽價(jià)格大概率穩(wěn)中有升。
海外評(píng)估鋰精礦價(jià)格有所上調(diào)，Mt Marion、Pilbara二季度鋰精礦平均品位雙雙下滑。
7 月30 日，普氏能源龍頭股咨詢?cè)u(píng)估鋰精礦（SC6）價(jià)格為6200美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比增加100 美元/噸；7 月29日，SMM 鋰精礦現(xiàn)貨價(jià)維持在5000 美元/噸，環(huán)比不變，F(xiàn)astmarkets 鋰精礦評(píng)估價(jià)為6625 美元/噸，環(huán)比不變。
2022Q2，澳洲Mt Cattlin、Mt Marion、Mt Greenbushes、MtPilgangoora、Mt Ngungaju（原Altura）以及Mt Wodgina（Q2復(fù)產(chǎn)）六座礦山處于在產(chǎn)狀態(tài)，合計(jì)生產(chǎn)58.61 萬噸鋰輝石精礦（折SC6），環(huán)比增長23.13%，六座礦山龍頭股合計(jì)銷售59.28 萬噸鋰精礦，環(huán)比增加28%，此處不包括Wodgina 在2022Q1 出售的2.2 萬噸鋰精礦，假設(shè)Greenbushes 季度產(chǎn)銷量相等，總體基本符合預(yù)期。其中Mt Marion 礦石開采量由于低品位過渡礦石的開采，鋰輝石精礦出貨量略低于指引，本季度高品位產(chǎn)品產(chǎn)量有限，占比僅有7.1%，而上季度高品位質(zhì)量占比為17%，去年同期為64.1%；Pilbara 二季度鋰精礦出貨平均品位為5.4%，出現(xiàn)小幅下滑，主要系為應(yīng)對(duì)客戶日益增長的需求，公司調(diào)整生產(chǎn)和營銷策略，降低目標(biāo)產(chǎn)品品位，從而最大限度地提高銷量以充分利用當(dāng)前市場定價(jià)的優(yōu)勢。此外，IGO預(yù)計(jì)2022H2 Greenbushes 化學(xué)級(jí)鋰精礦銷售價(jià)格為4,187 美元/噸（FOB），而2022Q2 售價(jià)僅1770 美元/噸（FOB），增加137%。綜上所述，部分成熟澳礦由于被大力開采出現(xiàn)品位下 降的現(xiàn)象，可見鋰精礦出礦困難重重，在此背景下，我們判斷2022Q3 澳礦增量依然有限，并且鋰精礦長協(xié)價(jià)格將繼續(xù)環(huán)比上漲。
多家海外鋰資源企業(yè)發(fā)布季度報(bào)告，鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴佟?/div>
本周，鋰資源公司IGO Limited（IGO）、mineral resources（MinRes）、Pilbara Minerals Limited（PLA）、相繼發(fā)布2022 年第二季度季報(bào)，各家企業(yè)鋰鹽加工產(chǎn)能加速擴(kuò)張。
IGO 的Greenbushes 本季度的銷售收入為8.67 億澳元，季度環(huán)比增長59%，主要系銷量增加（環(huán)比+41%）和鋰輝石龍頭股價(jià)格的季度環(huán)比小幅上升至1755 美元/噸（FOB）所致，最終IGO 從TLEA 分得的凈利潤為1.018 億澳元環(huán)比增長68%，增幅明顯；此外，2022 年5 月，Kwinana 加工廠實(shí)現(xiàn)了電池級(jí)氫氧化鋰的首次生產(chǎn)，本季度共生產(chǎn)了88 噸氫氧化鋰，包括34 噸電池級(jí)氫氧化鋰，電池級(jí)氫氧化鋰的生產(chǎn)允許與承購伙伴進(jìn)行產(chǎn)品鑒定，預(yù)計(jì)需要四到八個(gè)月的時(shí)間來完成，IGO 預(yù)計(jì)，在未來幾個(gè)季度里，一期項(xiàng)目的氫氧化鋰生產(chǎn)將與這一鑒定過程同步進(jìn)行，預(yù)計(jì)該廠將在23 財(cái)年（2022Q3~2023Q2）達(dá)到商業(yè)生產(chǎn)。
根據(jù)與贛鋒鋰業(yè)簽訂的收費(fèi)協(xié)議（協(xié)議），MinRes 從2月起承購的Mt Marion 鋰輝石精礦的51%份額在中國被代加工為6,722 噸氫氧化鋰并出售，本季度氫氧化鋰銷售的平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格為77,052 美元/噸。根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的預(yù)測，公司預(yù)計(jì)MtMarion 氫氧化鋰22 財(cái)年的收入為5.1-5.2 億美元，EBITDA為1.5-1.6 億美元。Kemerton 氫氧化鋰工廠一期的第一批產(chǎn)品已于2022 年7 月初交付。該工廠由MARBL 合資公司擁有，MinRes 與Albemarle 公司各占40/60 的權(quán)益，接收來自第三方Greenbushes 鋰礦的鋰輝石精礦原料，二期項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展順利，機(jī)械完工的時(shí)間為23 財(cái)年第二季度。
本季度，Pilbara Minerals 董事會(huì)批準(zhǔn)了 P680 項(xiàng)目的資本投資，對(duì) Pilgan 工廠的這項(xiàng)投資將使鋰輝石精礦年產(chǎn)量增加 10 萬噸/年，這最終將使 Pilgan 工廠的年產(chǎn)量提高到約 46至 48 萬干噸，合并后的Pilgangoora 項(xiàng)目預(yù)計(jì)從 2023Q4 開始生產(chǎn)約 64 至 68 萬干噸鋰精礦；本季度Pilbara 宣布與 POSCO 合資建設(shè)4.3 萬噸/年氫氧化鋰加工廠，其中POSCO 占82% 股權(quán)， Pilbara Minerals 占18% 股權(quán)），目前該項(xiàng)目場地開發(fā)正在進(jìn)行中，包括道路在內(nèi)的初始場地工程現(xiàn)已基本完成。
宏觀偏中性修復(fù)鎳價(jià)，基本面仍待改善。
鎳：本周LME 現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)周度均價(jià)為21944.00 美元/噸，環(huán)比增長3.92%，滬鎳周度均價(jià)為169662 元/噸，環(huán)比增長5.28%；LME 總庫存周度平均水平為58732.8 噸，環(huán)比下降4.67%，滬鎳周度庫存為1741 噸，環(huán)比增長16.61%。主要系本周美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期落地，國內(nèi)中央政治局會(huì)議目標(biāo)是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，宏觀總體偏中性，對(duì)前期鎳價(jià)下跌有一定修復(fù)作用。
本周鎳鐵概念股（10%）周度均價(jià)為1306 元/鎳點(diǎn)，環(huán)比上漲0.46%。電池級(jí)硫酸鎳周度均價(jià)為41550 元/噸，環(huán)比下降0.84%。主要系鎳價(jià)上漲有所提振，但印尼鎳鐵不斷擴(kuò)張致使鎳鐵供給仍處于過剩，而硫酸鎳需求依舊有待提振，因此基本面仍待改善。
鈷價(jià)持續(xù)下探，需求有待提振。
鈷：本周金屬鈷龍頭股周度均價(jià)為33.67 萬元/噸，環(huán)比下降4.08%，本周金屬鈷價(jià)格依舊小幅下行，主要系國內(nèi)新增供給增多，而下游合金市場需求不及預(yù)期所致；本周四氧化三鈷周度均價(jià)為22.92 萬元/噸，環(huán)比下降4.11%，主要系供給端四鈷企業(yè)庫存較多，下游需求偏弱所致。本周硫酸鈷周度均價(jià)為6.02 萬元/噸，環(huán)比下降4.12%，主要系國內(nèi)主流前驅(qū)體廠商普遍提高自供比例，采購需求降低所致。
本周稀土價(jià)格下行，終端需求依舊不及預(yù)期。
價(jià)格：本周氧化鑭周度均價(jià)8000 元/噸，環(huán)比保持不變；氧化鈰周度均價(jià)7750 元/噸，環(huán)比下降3.73%；氧化鐠周度均價(jià)86.10 萬元/噸，環(huán)比下降1.94% ；氧化釹周度均價(jià)86.12萬元/噸，環(huán)比下降1.63%；氧化鐠釹周度均價(jià)82.04 萬元/噸，環(huán)比增長0.02%；氧化鏑周度均價(jià)2349 元/公斤，環(huán)比增長0.04%；氧化鋱周度均價(jià)1.38 萬元/公斤，環(huán)比增長1.57%。
本周周初受益于現(xiàn)貨市場庫存有限，主流稀土價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但依舊受到宏觀大環(huán)境經(jīng)濟(jì)形勢恢復(fù)緩慢導(dǎo)致下游消費(fèi)水平受限，疊加二季度疫情致使稀土終端需求減弱，尚未恢復(fù)至預(yù)期水平，導(dǎo)致稀土價(jià)格在周中下行。
投資建議
隨著澳企先前布局的鋰鹽產(chǎn)能逐步建成，我們認(rèn)為澳洲企業(yè)分給中國鋰鹽加工廠的鋰精礦大概率進(jìn)一步縮小，國內(nèi)鋰精礦進(jìn)一步緊缺，隨之而來的是鋰鹽加工成本的上漲，因此一體化企業(yè)和純加工企業(yè)的利潤分化將愈加明顯，在此建議大家關(guān)注上下游一體化的企業(yè)，推薦關(guān)注阿壩州李家溝鋰輝石礦即將投產(chǎn)的【川能動(dòng)力】；近期首噸粗制磷酸鋰順利出產(chǎn)的【金圓股份】；甘孜州134 號(hào)脈在采的【融捷股份】；正在辦理茜坑鋰云母礦探轉(zhuǎn)采的【江特電機(jī)】；受益標(biāo)的有格林布什礦山未來5 年一直在增產(chǎn)且可以通過代工實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量放量的【天齊鋰業(yè)】。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）全球鋰鹽需求量增速不及預(yù)期；
2）澳洲Wodgina 礦山爬坡超預(yù)期；
3）澳洲Greenbushes 外售鋰精礦龍頭股；
4）南美鹽湖新項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期；
5）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
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