行業(yè)近況

 

    亞馬遜擬收購美國(guó)掃地機(jī)龍頭iRobot；同時(shí)，iRobot公告2Q22 業(yè)績(jī)。

 

    評(píng)論

 

    iRobot 2Q22 業(yè)績(jī)承壓,歐美需求不景氣：1）2022 年8 月5 日，iRobot公告2Q22 業(yè)績(jī)，單季度收入2.6 億美元，大幅下滑30%，EMEA地區(qū)收入下滑39%，美國(guó)地區(qū)收入下滑29%，日本地區(qū)收入下滑18%。2）我們認(rèn)為主要是由于歐美消費(fèi)需求下滑，以及iRobot產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)份額快速下滑導(dǎo)致�；仡櫧�三年iRobot的市值歷史，2Q20 以來公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增，推動(dòng)市值上行，在2021 年1 月達(dá)到頂峰的45.3 億美元，此后一路下行。3）iRobot固執(zhí)地堅(jiān)持視覺導(dǎo)航路線，導(dǎo)致其在掃地機(jī)產(chǎn)品創(chuàng)新上落后。但是iRobot在歐美的掃地機(jī)市場(chǎng)具有非常好的品牌和渠道影響力；iRobot的視覺技術(shù)領(lǐng)先，可以應(yīng)用于其他機(jī)器人的開發(fā)。

 

    亞馬遜收購iRobot:1）亞馬遜概念股擬以每股61 美元的價(jià)格全現(xiàn)金交易收購iRobot，總交易價(jià)值約17 億美元，相比4 日 49.99 美元/股的收盤價(jià)溢價(jià)約22%。2）在智能家居和家庭服務(wù)機(jī)器人方面，亞馬遜擁有Alexa作為智能家居的語音入口，可連接眾多自有及第三方智能家居設(shè)備。2017 年，亞馬遜收購生產(chǎn)智能安防攝像頭的初創(chuàng)公司Blink；2018 年，亞馬遜收購智能門鈴、攝像頭和安全系統(tǒng)制造商Ring。2021 年9 月底，亞馬遜發(fā)布家庭護(hù)理機(jī)器人Astro。3）我們認(rèn)為亞馬遜收購iRobot，一方面可以獲得視覺技術(shù)，增強(qiáng)各類服務(wù)機(jī)器人的競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，如果提升iRobot掃地機(jī)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，并發(fā)揮亞馬遜線上渠道優(yōu)勢(shì)，有望扭轉(zhuǎn)iRobot份額持續(xù)下降的趨勢(shì)。

 

    歐美掃地機(jī)市場(chǎng)將重塑：1）近年來中國(guó)掃地機(jī)企業(yè)在海外市場(chǎng)除了對(duì)激光導(dǎo)航產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)教育外，也將自清潔產(chǎn)品推向國(guó)外。由于中國(guó)企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新、電商渠道方面的優(yōu)勢(shì)，在歐美市場(chǎng)快速搶占份額。2）我們認(rèn)為亞馬遜收購iRobot或?qū)�海外掃地機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局帶來變數(shù)。亞馬遜在推廣科技類產(chǎn)品創(chuàng)新方面有電子書、智能音箱等現(xiàn)象級(jí)熱銷款，在歐美線上渠道既是裁判員又是運(yùn)動(dòng)員。一旦亞馬遜成功整合iRobot，中國(guó)企業(yè)在歐美將面臨明顯的競(jìng)爭(zhēng)壓力。3）我們估計(jì)，亞馬遜整合iRobot，并升級(jí)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力還需要1 年以上時(shí)間。如果亞馬遜整合iRobot不成功，將加速iRobot衰退，讓出大量市場(chǎng)份額。在此期間，中國(guó)企業(yè)可盡快搶占份額，提升品牌影響力。

 

    估值與建議

 

    雖然全球清潔電器需求變?nèi)�，�?dǎo)致市場(chǎng)信心不足，但清潔電器概念股市場(chǎng)是一個(gè)全球性且具備增長(zhǎng)空間的大市場(chǎng)，繼續(xù)推薦石頭科技、科沃斯（聯(lián)合覆蓋）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)

 

    市場(chǎng)需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

 

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