行情回顧

 

    　　上周（8.1-8.5），醫(yī)藥生物板塊（申萬）上漲1.05%，上證綜指下跌0.81%，深證成上漲0.02%，滬深300 下跌0.32%，醫(yī)藥生物板塊跑贏滬深300 指數(shù)1.36 個百分點，在申萬31 個一級子行業(yè)周漲跌幅中排名第6 位。

 

    　　投資要點

 

    　�。�1）2022 年8 月4 日，信達(dá)生物概念股公告與賽諾菲集團(tuán)達(dá)成多項目戰(zhàn)略合作及許可協(xié)議，以合作開展兩款高潛力抗腫瘤藥物SAR408701（Tusamitamab Ravtansine；抗CEACAM5 抗體偶聯(lián)藥物及SAR444245（非α 偏向性IL-2）在中國的臨床開發(fā)及商業(yè)化，包括探索聯(lián)合信迪利單抗注射液概念股的一系列臨床研究。根據(jù)協(xié)議，信達(dá)將負(fù)責(zé) SAR408701 在中國的開發(fā)和獨家商業(yè)化，無需向賽諾菲支付首付款，賽諾菲將有權(quán)獲得累計最高達(dá)8000萬歐元的開發(fā)里程碑付款，以及新藥上市申請獲批后基于該產(chǎn)品在中國凈銷售額的特許權(quán)使用費。此外，信達(dá)與賽諾菲將共同探索 SAR444245 在中國的開發(fā)，并將由信達(dá)主導(dǎo)臨床開發(fā)，賽諾菲集團(tuán)將負(fù)責(zé)SAR444245 的商業(yè)化。同樣，信達(dá)無需向賽諾菲支付首付款，賽諾菲將有權(quán)獲得累計最高達(dá)6000 萬歐元的開發(fā)里程碑付款，以及上市申請獲批后基于該產(chǎn)品在中國凈銷售額的特許權(quán)使用費。

 

    　　（2）除產(chǎn)品管線的戰(zhàn)略合作外， 賽諾菲以過往30 個交易日內(nèi)信達(dá)生物龍頭股平均收盤價溢價20%的價格，即每股42.42 港元，購入價值3 億歐元的信達(dá)股份。未來雙方達(dá)成獨立書面股份認(rèn)購協(xié)議并在其條款規(guī)限下，賽諾菲可再就第二批次項下的股份額外投資3 億歐元，每股價格將按緊接第二批次相關(guān)股份發(fā)行協(xié)議日期前30 個交易日股份的平均收市價溢價20%厘定，且該價格不得較基準(zhǔn)價折讓20%或以上。

 

    　　投資建議

 

    　　醫(yī)藥板塊目前仍處于底部區(qū)間，投資性價比依然明顯，高成長、低估值板塊值得重點關(guān)注。創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈板塊已經(jīng)深度調(diào)整，伴隨政策刺激，疊加半年報行情，把握該板塊業(yè)績與估值雙修復(fù)機(jī)會。相關(guān)標(biāo)的：恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、信達(dá)生物、榮昌生物、康方生物龍頭股等。

 

    　　風(fēng)險提示

 

    　　研發(fā)失敗風(fēng)險；政策波動風(fēng)險等。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評級目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資評級機(jī)構(gòu)龍頭股注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票