零部件板塊周度行情回顧：8/1-8/5 汽車零部件板塊總體表現(xiàn)較弱，中信汽車零部件二級(jí)行業(yè)跑輸滬深300 指數(shù)6.0 個(gè)百分點(diǎn)，跑輸中信汽車一級(jí)行業(yè)指數(shù)2.3個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分子板塊表現(xiàn)來(lái)看，熱管理系統(tǒng)回調(diào)最大（周跌幅13.5%）；輕量化、底盤控制、智能座艙表現(xiàn)稍好，周跌幅分別約9.2%/9.0%/6.3%。我們認(rèn)為，短期回調(diào)不改總體板塊向上趨勢(shì)，政策刺激疊加“金九銀十”的臨近有望持續(xù)推動(dòng)汽零板塊向好；我們建議持續(xù)關(guān)注特斯拉供應(yīng)鏈以及輕量化、智能座艙、底盤控制、熱管理子板塊相關(guān)上市公司。

 

    熱管理系統(tǒng)子板塊：特斯拉機(jī)器人芯片冷卻需求疊加快充車型的相繼發(fā)布，熱管理系統(tǒng)空間較大。1）人形機(jī)器人有較高的算力需求，也帶來(lái)較大發(fā)熱量，液冷換熱系統(tǒng)是當(dāng)前較為有效的芯片降溫方式；2）下半年熱門車型小鵬G9&阿維塔11 皆配備800V 快充技術(shù)，電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)需求提升。

 

    輕量化子板塊：拓普集團(tuán)概念股&文燦股份相繼籌建新工廠，持續(xù)加碼輕量化進(jìn)程。1）拓普重慶智慧工廠于8 月2 日正式開(kāi)建（與問(wèn)界M7 工廠直線距離50m），設(shè)計(jì)產(chǎn)能為100 萬(wàn)套輕量化底盤（鋁副車架）和50 萬(wàn)套整車聲學(xué)套組；2）文燦股份公告稱，擬在六安經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投建新能源汽車鋁壓鑄零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目，以更好地服務(wù)蔚來(lái)、比亞迪等客戶。輕量化有利于汽車節(jié)能、減排、增航，是汽車電動(dòng)化發(fā)展下的必然趨勢(shì)，零部件廠商的持續(xù)布局疊加上游鋁價(jià)回落，輕量化子板塊基本面支撐明確。

 

    底盤控制子板塊：保隆科技再獲6 億空氣懸架相關(guān)訂單，底盤控制系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)明確。保隆科技于8 月1、2 號(hào)先后收到某頭部主機(jī)廠兩份《定點(diǎn)通知書(shū)》，產(chǎn)品包括：空氣彈簧減震器總成，生命周期5 年，金額總數(shù)5 億元；空氣懸架儲(chǔ)氣罐，生命周期5 年，金額總數(shù)超過(guò)1 億。線控制動(dòng)、線控轉(zhuǎn)向、空氣懸架龍頭股分別對(duì)應(yīng)底盤XYZ 方向控制，目前仍處于滲透率較低、外資為主的階段，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)明確。

 

    智能座艙子板塊：特斯拉新增安全帶預(yù)緊功能，智能座艙軟硬概念股升級(jí)趨勢(shì)明確。特斯拉安全駕駛團(tuán)隊(duì)推出安全帶預(yù)緊功能，該功能基于視覺(jué)系統(tǒng)判斷，在其監(jiān)測(cè)到即將發(fā)生碰撞時(shí)提前拉緊安全帶，并且此功能可以為搭載了Autopilot 3.0 硬件的特斯拉車型OTA 升級(jí)。新發(fā)熱門車型車機(jī)系統(tǒng)升級(jí)疊加HUD、天幕玻璃、座椅、安全帶等硬件配套價(jià)值提升，智能座艙子板塊趨勢(shì)向好。

 

    投資建議：個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦：福耀玻璃（天幕玻璃）、伯特利（線控制動(dòng)）龍頭股；建議關(guān)注：拓普集團(tuán)（輕量化+特斯拉供應(yīng)鏈）、旭升股份（輕量化+特斯拉供應(yīng)鏈）、文燦股份（輕量化）、廣東鴻圖（輕量化）、三花智控（熱管理+特斯拉供應(yīng)鏈）、銀輪股份（熱管理）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)；產(chǎn)能、供應(yīng)鏈等不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場(chǎng)/金融風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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