摘要

 

    　　1、云基建產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股的上中下游分別是基建及設(shè)備龍頭股提供商、IDC（第三方數(shù)據(jù)中心）服務(wù)商和下游客戶，構(gòu)成了數(shù)據(jù)產(chǎn)生、傳輸、應(yīng)用的全鏈條，而下游三大主要需求方為互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商和政企。受益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)和應(yīng)用場(chǎng)景的不斷豐富，我國(guó)云基建產(chǎn)業(yè)得到高速發(fā)展，未來將進(jìn)一步受益于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展和企業(yè)IT架構(gòu)的云化重塑，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

 

    　　云基建產(chǎn)業(yè)鏈研究范疇主要包括：服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)等硬件設(shè)備；第三方IDC運(yùn)營(yíng)商；IDC機(jī)房?jī)?nèi)的機(jī)電概念股、溫控、機(jī)柜等設(shè)備提供方等2、云基建產(chǎn)業(yè)鏈的投資特點(diǎn)包括：1）應(yīng)用場(chǎng)景的滲透帶動(dòng)流量的增長(zhǎng)，促進(jìn)云基建建設(shè)；2）云基建投資具有一定的周期性；3）終端客戶比例不同，ICT（服務(wù)器網(wǎng)絡(luò)等設(shè)備）不同環(huán)節(jié)毛利率有所差異；4）第三方IDC為獨(dú)立平臺(tái)，具備綜合網(wǎng)絡(luò)+服務(wù)優(yōu)勢(shì)，受供需結(jié)構(gòu)變化影響；5）開啟能源側(cè)龍頭股改革，注重能源+IDC綜合發(fā)展；6）海外擴(kuò)展帶來潛在增量空間。

 

    　　3、從ICT（服務(wù)器網(wǎng)絡(luò)龍頭股等設(shè)備）企業(yè)的成長(zhǎng)路徑來看：1）企業(yè)快速成長(zhǎng)期受益于終端客戶需求爆發(fā)；2）自建+并購(gòu)助力第三方IDC龍頭崛起；3）平臺(tái)化的發(fā)展助力企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)；4）國(guó)產(chǎn)ICT已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，尋求海外增量。

 

    　　4、結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段、行業(yè)成長(zhǎng)確定性、估值水平及公司競(jìng)爭(zhēng)力，建議關(guān)注紫光股份、奧飛數(shù)據(jù)等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：IDC建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期；云計(jì)算廠商資本開支不及預(yù)期；服務(wù)器出貨量概念股不及預(yù)期；IDC供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率被進(jìn)一步壓縮；能耗指標(biāo)邊際收緊；疫情等不確定因素，東數(shù)西算整體工程進(jìn)展受到影響；其他風(fēng)險(xiǎn)，政策紅利消退、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等不利因素。

 

數(shù)據(jù)推薦

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