軍工概念股有目前投資思路：聚焦基本面投資概念股有為現(xiàn)階段軍工投資主旋律，已知批產(chǎn)的基本面研究（作用為短期預(yù)測）+新型號龍頭股Pipeline進(jìn)度（預(yù)判中期）+預(yù)研方向契合度（判斷遠(yuǎn)期）為主要投資思路：

 

    我們認(rèn)為，目前國防軍工產(chǎn)業(yè)概念股有已進(jìn)入型號Pipeline管線持續(xù)落地期，目前上市公司市值或僅反應(yīng)已批產(chǎn)對應(yīng)型號市場空間，預(yù)計(jì)伴隨各類新型號裝備Pipeline持續(xù)落地，對應(yīng)企業(yè)EPS及估值區(qū)間預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)上修。同時企業(yè)布局領(lǐng)域與預(yù)研方向是否契合可判斷企業(yè)長期持續(xù)性。

 

    從時間維度看具備兩大完成考核點(diǎn)（2027、2035），兩大中間節(jié)點(diǎn)（2023、2025）及兩大預(yù)期建立節(jié)點(diǎn)（2022、2024）：

 

    兩大完成考核點(diǎn)：根據(jù)十九大報(bào)告政策指引，我國將在2035年基本實(shí)現(xiàn)國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，我們以此為遠(yuǎn)期目標(biāo)。

 

    根據(jù)十九屆五中全會政策指引，確保2027年實(shí)現(xiàn)建軍龍頭股百年奮斗目標(biāo)，我們以此為中期目標(biāo)。

 

    兩大重要中間節(jié)點(diǎn)：在2027年作為中期節(jié)點(diǎn)的時間窗口下，我們判斷型號Pipeline重大節(jié)點(diǎn)（研制轉(zhuǎn)批產(chǎn)）有望出現(xiàn)在中間節(jié)點(diǎn)2023年及“十四五”末2025年

 

    兩大預(yù)期建立節(jié)點(diǎn)：Pipeline重大節(jié)點(diǎn)年份前一年或?yàn)橐龑?dǎo)企業(yè)EPS與估值預(yù)期上修的預(yù)期建立階段（2022、2024）。

 

    在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)下，我們推薦采用短+中+長期“三確認(rèn)”的思維進(jìn)行軍工價(jià)值投資，同時兼?zhèn)涠唐赑E、PEG價(jià)值定價(jià)體系：

 

    短期：目前已得到有效驗(yàn)證，批產(chǎn)型號裝備概念股有正處于“十四五”加速列裝周期的對應(yīng)企業(yè)。

 

    中期：新型號Pipeline進(jìn)度的節(jié)點(diǎn)的不斷確認(rèn)，有望不斷為基本面預(yù)測帶來增量區(qū)域，創(chuàng)造增量估值。

 

    長期：預(yù)研方向，確認(rèn)公司長期持續(xù)度（20年或30年裝備龍頭股列裝期）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場波動性風(fēng)險(xiǎn)；軍品訂單節(jié)奏風(fēng)險(xiǎn)；各國新裝備龍頭股研制列裝不達(dá)預(yù)期；國際局勢變化風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)增速影響全球各國國防開支；民用市場開拓不達(dá)預(yù)期。

 

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