8月11日，極米科技發(fā)布新品：1）極米神燈：售價(jià)7999元，集吸頂燈、智能投影概念股、音箱于一體，解決投影產(chǎn)品痛點(diǎn)，與國(guó)內(nèi)主流戶(hù)型適配度高，滿(mǎn)足親子、情侶、獨(dú)居等不同類(lèi)型家庭的使用需求，有望成為臥室投影終極形態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)接近40%的城鎮(zhèn)家庭有兩臺(tái)電視的需求，而第二臺(tái)電視的使用場(chǎng)景普遍為臥室，臥室觀影顯示市場(chǎng)容量相當(dāng)可觀，以投影為核心打造智能家居環(huán)境，有助于削弱投影的可選屬性，新形態(tài)有望在臥室場(chǎng)景取代傳統(tǒng)電視概念股，驅(qū)動(dòng)滲透率提升。2）旗艦系列H5：主打高亮度，綜合實(shí)力出眾。售價(jià)6299元，除高亮度之外，兼具色域表現(xiàn)、散熱能力等方面優(yōu)勢(shì)，搭載自研光機(jī)、定制3D ToF模組，能根據(jù)墻面顏色、環(huán)境光自動(dòng)調(diào)整畫(huà)面，延續(xù)公司算法優(yōu)勢(shì)。H5綜合實(shí)力強(qiáng)，有望接棒H3S，成為主銷(xiāo)單品，而售價(jià)相比H3S高10%，也有助于公司盈利能力的抬升。

 

    智能投影利空因素緩解，下半年行業(yè)高景氣可期。根據(jù)洛圖科技概念股，2022上半年國(guó)內(nèi)智能投影行業(yè)龍頭股銷(xiāo)量為301萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)30.2%，成長(zhǎng)性稀缺。

 

    從結(jié)構(gòu)上看，受芯片缺供影響，DLP方案占比下滑，上半年國(guó)內(nèi)DLP產(chǎn)品銷(xiāo)量占比為40%，同比下滑17pct。隨著TI產(chǎn)能釋放，芯片供應(yīng)緩解，DLP產(chǎn)品銷(xiāo)量將得到釋放，以DLP方案為主的頭部品牌集中度有望進(jìn)一步提升。

 

    近期基本面跟蹤：白電基本面改善，空調(diào)、洗地機(jī)景氣度較高。2022年7月，空冰洗、油煙機(jī)、燃?xì)庠�、洗地機(jī)線(xiàn)上銷(xiāo)額、銷(xiāo)量增速表現(xiàn)較好，空調(diào)線(xiàn)下增速降幅收窄，景氣度明顯回升，洗地機(jī)依舊延續(xù)高景氣。集成灶、洗碗機(jī)、掃地機(jī)器人和小廚電景氣度均略有回落。

 

    投資建議：推薦低估值龍頭與賽道板塊。今年高溫天氣推動(dòng)空調(diào)景氣度回升，而在疫情復(fù)蘇之下，下半年白電廚電龍頭將恢復(fù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)部分龍頭新業(yè)務(wù)布局將逐步貢獻(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；盈利端，近期銅、鋼材等原材料價(jià)格下跌，將帶動(dòng)龍頭盈利實(shí)現(xiàn)改善；當(dāng)前白電廚電龍頭估值處于低位，下半年業(yè)績(jī)改善確定，龍頭估值回升可期，推薦美的集團(tuán)、海爾智家、老板電器；近期清潔電器景氣度略有回落，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，自清潔掃地機(jī)產(chǎn)品力強(qiáng)、解決消費(fèi)者拖地痛點(diǎn)，長(zhǎng)期空間廣闊，滲透率提升將驅(qū)動(dòng)行業(yè)維持較好增速，當(dāng)前為布局良機(jī)，推薦石頭科技、科沃斯；盡管上半年多地突發(fā)疫情，但投影儀依然保持較高增長(zhǎng)，隨著疫情、芯片因素緩解，部分龍頭新品推出，下半年行業(yè)高景氣可期，推薦極米科技，光峰科技。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；房地產(chǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)弱；原材料龍頭股價(jià)格上漲；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

 

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