煤企轉(zhuǎn)型意愿強勁

 

    　　投資建議：推薦華陽股份、電投能源

 

    　　1）“碳中和”大方向下，遠期煤炭消費需求下降，煤企必將面臨轉(zhuǎn)型；2）煤企多為央國企，轉(zhuǎn)型低碳升級亦是其政治任務；3）煤企現(xiàn)金流充沛，轉(zhuǎn)型投資端無資金壓力。

 

    　　轉(zhuǎn)型——綠電運營商

 

    　　1）“煤礦光伏”即充分利用采煤沉陷區(qū)建設光伏，實現(xiàn)沉陷區(qū)治理、土地利用和發(fā)電效益三贏，始于供給側(cè)改革， 2021年至今，國家多次發(fā)文推動采煤沉陷區(qū)光伏建設，預計“十四五”期間將加速發(fā)展；2）中國采煤沉陷區(qū)面積預計超過6萬平方千米，則可建設約3000GW光伏電站；3）多數(shù)煤企具備充足的電力運營商經(jīng)驗，轉(zhuǎn)型綠電運營商無行業(yè)壁壘。

 

    　　轉(zhuǎn)型——鈉離子電池龍頭股

 

    　　1）鈉電池龍頭股相對鋰電池具備成本低，寬溫區(qū)、性能穩(wěn)定更安全等優(yōu)勢，由于當前鈉電龍頭股能量密度低于鋰電池，應用定位主要是儲能和低速電動車；

 

    　　2）華陽股份牽手中科海納布局鈉電池龍頭股全產(chǎn)業(yè)鏈，中科海納具備先發(fā)優(yōu)勢，技術行業(yè)領先，華陽轉(zhuǎn)型成功率高1）華陽股份：電煤穩(wěn)定基本盤，依托無煙煤轉(zhuǎn)型鈉離子電池；2）電投能源：背靠國電投，煤企轉(zhuǎn)型綠電先鋒，煤、鋁為基，助力轉(zhuǎn)型。

 

    　　風險提示：1）非煤炭領域轉(zhuǎn)型失��；2）全球經(jīng)濟下行帶來的需求沖擊；3）進口煤概念股大規(guī)模進入；4）供給超預期釋放。

 

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