投資要點

 

    　　周漲跌：

 

    　　本周汽車板塊指數(shù)上漲0.4％，跑贏上證綜指1.0pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指1.2pct，其中乘用車／商用車／零部件概念股／汽車服務分別-0.5％／0.4％／0.9％／-2.2％。

 

    　　周要聞：

 

    　　1）國常會決定延續(xù)新能源汽車免征購置稅政策至明年底，推出政策性開發(fā)性金融工具支持充電樁建設。8 月18 日，國常會決定，將免征新能源車購稅政策延至明年底，繼續(xù)予以免征車船稅和消費稅、路權、牌照等支持。同時表示，將大力建設充電樁，政策性開發(fā)性金融工具予以支持。這是在7 月29 日提出促進汽車消費、釋放延續(xù)免征購置稅的信號后，更加明確的新能源汽車發(fā)展的政策支持，在充電樁等基礎設施進一步完善后，預計我國新能源汽車滲透率將進一步提升。

 

    　　2）小鵬發(fā)布S4 超快充技術，最大輸出功率達480kW 。8 月15 日，小鵬召開2022超級補能發(fā)布會，發(fā)布自研的S4 超快充技術。S4 快充樁最大輸出功率達480kW、單樁最大輸出電流達670A，支持小鵬G9 實現(xiàn)充電5 分鐘，續(xù)航200 公里。小鵬汽車目前已布局1000 座自營充電站，將在2022Q3 開始鋪設S4 超快充設備，計劃2023 年在全國重點城市和核心高速公路沿線完成S4 超快充網(wǎng)絡覆蓋，2025 年前再建設2000 座小鵬超快充站。除小鵬外，國內(nèi)外車企均積極布局800V 高壓快充平臺，預計2022/2023 年將有眾多車型量產(chǎn)。高壓快充帶來“熱管理升級+功率器件升級+電子安全件升級”等產(chǎn)業(yè)機會，相關零部件公司有望受益。

 

    　　周專題：

 

    　　比亞迪汽車與電池工廠擴張最新進展與產(chǎn)能梳理1）整車產(chǎn)能進展：比亞迪海豹8 月正式開啟交付，公司各地工廠加速生產(chǎn)2）電池產(chǎn)能進展：8 月15 日簽訂協(xié)議建設宜春動力電池生產(chǎn)基地，新車周期放量疊加外供進程加速，比亞迪動力電池產(chǎn)能繼續(xù)擴張? 投資建議：復工復產(chǎn)推進，政策刺激催化，建議積極參與汽車下半年機會。通過復盤和比較歷史汽車周期反轉的機會，我們認為當前汽車處于“銷量反轉”驅動的第一波機會，且后續(xù)預計還有“業(yè)績兌現(xiàn)”第二波，建議積極參與汽車下半年機會，具體推薦：1）受益于800V 高壓快充產(chǎn)業(yè)鏈的盾安環(huán)境（受益于大口徑電子膨脹閥，家電組覆蓋）、銀輪股份（電池水冷板需求增加，新能源乘用車進入放量周期）；2）受益電動智能新趨勢的保隆科技（傳統(tǒng)業(yè)務進入復蘇周期，ADAS，空懸等新業(yè)務逐步兌現(xiàn)）、愛柯迪（一體壓鑄、底盤輕量化）、福耀玻璃龍頭股（天幕趨勢、飾條反轉）、科博達（域控制器）、中鼎股份（空氣懸架趨勢，傳統(tǒng)業(yè)務反轉）、伯特利（IBS 逐步兌現(xiàn)，傳統(tǒng)業(yè)務復蘇）；3）自主崛起的整車龍頭，比亞迪、長城汽車、長安汽車、廣汽集團、吉利汽車（港股團隊覆蓋）；4）受益特斯拉放量的拓普集團（受益特斯拉以及北美電動車大周期，智能時代集成化供應趨勢）、精鍛科技（產(chǎn)能周期啟動，產(chǎn)能釋放期）；另外建議關注混動受益標的貝斯特、菱電電控。

 

    　　風險提示：乘用車復蘇不及預期；原材料龍頭股價格波動；汽車芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件反復沖擊

 

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