行情回顧：上周，S W汽車龍頭股板塊下降2.5%，滬深300下降1.0%。估值上，截止8 月26 日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為35 倍，較上周上漲5.3%。

 

    投資建議：8月15-21 日，乘用車零售40.9 萬輛，同比增長(zhǎng)48%，較上月同期增長(zhǎng)6%，行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯；根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，8月新能源乘用車零售龍頭股52.0萬輛，同比增長(zhǎng)108.3%，環(huán)比增長(zhǎng)7.0%，滲透率約27.7%，顯示新能源市場(chǎng)依然高景氣；另外，深圳、重慶、合肥、成都等多地不斷開放無人駕駛測(cè)試道路，有助于促進(jìn)智能汽車快速發(fā)展。綜上，我們繼續(xù)看好自主品牌乘用車、新能源汽車和智能汽車龍頭股板塊，繼續(xù)建議關(guān)注零部件板塊下半年業(yè)績(jī)復(fù)蘇預(yù)期下的投資機(jī)會(huì)。

 

    乘用車：乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，8月狹義乘用車零售188.0 萬輛，同比增長(zhǎng)29.6%，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，表現(xiàn)較強(qiáng)�？紤]到低基數(shù)疊加消費(fèi)政策推動(dòng)，我們預(yù)計(jì)9 月銷量仍有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)快速增長(zhǎng)，三季度行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將大幅改善，主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、長(zhǎng)安汽車（000625）、上汽集團(tuán)（600104）、福耀玻璃（600660）、精鍛科技（300258）、明新旭騰（605068）、豪能股份（603809）。

 

    新能源汽車：截止8月26 日，22 年新上市車型中新能源乘用車占比43.4%，供給持續(xù)多元，在購置補(bǔ)貼政策末端效應(yīng)的推動(dòng)下，行業(yè)高景氣有望延續(xù)。建議關(guān)注：1）新能源整車及動(dòng)力電池龍頭企業(yè)比亞迪（002594）；2）進(jìn)入特斯拉、大眾等國際車企以及造車新勢(shì)力、強(qiáng)勢(shì)自主品牌供應(yīng)鏈的公司：拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時(shí)代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）、愛柯迪（600933）。

 

    智能汽車概念股：成都車展開幕，多款智能電動(dòng)車型亮相，未來智能汽車供給創(chuàng)造需求的邏輯有望持續(xù)得到驗(yàn)證，并不斷強(qiáng)化。其中，華為、小米等頭部科技企業(yè)在智能汽車領(lǐng)域的深度布局將加快產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代升級(jí)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，如長(zhǎng)安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈、智能座艙、空氣懸架、線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：德賽西威（002920）、星宇股份龍頭股（601799）、科博達(dá)（603786）、伯特利（603596）。

 

    其中，我們對(duì)空氣懸架行業(yè)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)空氣懸架龍頭股滲透率較低，僅5%左右，而空氣懸架龍頭股具有重量輕、升降靈活性好、駕駛舒適度高等優(yōu)點(diǎn)，未來在成本持續(xù)優(yōu)化的情況下滲透率有望快速提升，預(yù)計(jì)2025 年滲透率有望達(dá)11%，市場(chǎng)空間有望達(dá)280 億元。主要標(biāo)的：中鼎股份（000887）、保隆科技（603197）、拓普集團(tuán)（601689）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型龍頭股不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。

 

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