行業(yè)觀點(diǎn)：

 

    液晶面板龍頭股價格已連續(xù)近5 個月低于成本線，中小尺寸面板有望率先企穩(wěn)。液晶面板價格自2021 年6 月以來持續(xù)下跌，目前已經(jīng)連續(xù)近5 個月低于成本線。據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，預(yù)計32 寸液晶面板9 月價格為26 美金，環(huán)比持平，我們認(rèn)為中小尺寸面板有望率先企穩(wěn)。

 

    隨著龍頭公司降本增效，龍頭廠商主動降低產(chǎn)能利用率，庫存水平已開始降低，我們認(rèn)為本輪面板價格有望觸底。龍頭廠商主動降低產(chǎn)能利用率，TCL 科技2022年中報毛利率處于歷史較低水平，存貨水平已經(jīng)開始下降。群創(chuàng)降低本季大尺寸面板出貨預(yù)期，預(yù)計產(chǎn)能利用率由上季度的90%降為70%左右。據(jù)TCL 科技中報數(shù)據(jù)，2022 年上半年TCL 華星面板銷售面積同比增長 26.4%，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營收下降 8.81%，虧損 22.7 億元；2022H 半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的毛利率為3.89%，毛利率位于歷史較低水平；存貨為140.25 億，環(huán)比下降10.41%。隨著龍頭公司降本增效，我們認(rèn)為本輪面板價格有望觸底。

 

    市場情況：

 

    本周電子行業(yè)指數(shù)（申萬）下跌6.11%，同期滬深300 下跌1.05%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.44%。A 股市場電子板塊個股中，盈方微漲幅344.44%居于榜首，捷榮技術(shù)上漲31.84%排名第二，匯創(chuàng)達(dá)上漲15.46%排名第三；蘇大維格跌幅26.80%排名第一，創(chuàng)耀科技跌幅24.13%排名第二，大港股份跌幅22.96%位列第三。

 

    投資建議：建議把握業(yè)績確定性強(qiáng)的相關(guān)標(biāo)的，強(qiáng)烈推薦統(tǒng)聯(lián)精密；另外我們繼續(xù)推薦江豐電子和滬硅產(chǎn)業(yè)。統(tǒng)聯(lián)精密概念股是MIM 成長新星，根據(jù)公司股權(quán)激勵考核目標(biāo)，我們預(yù)計公司2022 年營收增速為41.04%，未來幾年仍將保持40%以上收入增長。另外繼續(xù)推薦國內(nèi)靶材龍頭江豐電子和300mm 大硅片龍頭滬硅產(chǎn)業(yè)。據(jù)江豐電子中報業(yè)績預(yù)告，2022 年上半年收入增長50.21%，歸母凈利潤增長145.00%-175.00%，業(yè)績增長確定性強(qiáng)；滬硅產(chǎn)業(yè)2022 年上半年收入增長46.62%，單季度扣非歸母凈利潤開始轉(zhuǎn)盈，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)向好。

 

    風(fēng)險提示：業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇，中美貿(mào)易概念股摩擦。

 

數(shù)據(jù)推薦

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