所謂國債期貨的基差，就是國債現(xiàn)貨價(jià)格與國債期貨價(jià)格之差，基差數(shù)學(xué)表達(dá)式如下式中 Basis——基差；基差P——國債現(xiàn)貨凈價(jià)；F——國債期貨價(jià)格；CF——轉(zhuǎn)換因子。轉(zhuǎn)換因子（CF）的內(nèi)涵會(huì)在以后的章節(jié)里詳細(xì)介紹，中金所公布了CF的計(jì)算公式，此處不再贅述。這里基差可以先簡單理解為：根據(jù)國債期貨合約規(guī)則，基差最終可用于交割的國債數(shù)量較多（一籃子可交割國債），為了使交割任意一只國債對(duì)于國債期貨多頭和空頭雙方來說誰都不吃虧，引入了一個(gè)調(diào)整系數(shù)就是CF。

每只可交割國債在每個(gè)單一國債期貨合約中的CF是唯一的，且在交割周期里維持不變。基差也就是說，引入CF是希望經(jīng)過了CF的調(diào)整后，基差在一籃子國債中無論交割哪只國債對(duì)多空雙方都一樣。小船說道：“很簡單吧？明確了國債期貨基差的定義，接下來就可以進(jìn)一步討論。”