由于債券付息方式的不同（譬如息票式與零息票式），利率久期是什么？債券的到期時(shí)間并不能完全反映債券期限的性質(zhì)。

例如，利率久期息票率為8%的20年期債券和年利率為8%的20年期零息票債券期限的性質(zhì)是不同的，前者在到期還本之前有多次付息的安排，利率久期每次付息就相當(dāng)于部分債券的到期，零息票債券的所有本息都要在到期時(shí)才支付，它利率久期的期限是不折不扣的20年。為了更好地定義期限的性質(zhì)，美國(guó)學(xué)者麥考利提出了久期（Duration）的概念，即利率久期根據(jù)債券的每次息票利息或本金支付時(shí)間的加權(quán)平均來(lái)計(jì)算期限。也就是說(shuō)，債券久期是債券本息支付的所有現(xiàn)金流的到期期限的加權(quán)平均，用途主要是說(shuō)明息票式債券的期限。