信貸資金可用于購買各式各樣的現(xiàn)存資產。理論上，藝術品的價格可能被信貸泡沫推升，因其資產融資價值僅僅取決于主觀審美偏好。1638年荷蘭爆發(fā)郁金香泡沫，資產融資直接原因就是郁金香球莖外形漂亮，備受追捧。一些非房地產商業(yè)融資集中于其他現(xiàn)存資產。例如，不少私募股權收購項目本質上是為了提高現(xiàn)有公司的杠桿水平，資產融資在不必增加投資的情況下承擔更高風險，以期提升潛在收益。但是，以現(xiàn)存資產為抵押的信貸業(yè)務絕大多數為房地產抵押貸款。

在多數發(fā)達經濟體中，大部分銀行信貸均以現(xiàn)存房地產為抵押。越來越多的新興市場經濟體也呈現(xiàn)這種趨勢。這種現(xiàn)象并非長期存在�；魻栠_、資產融資舒拉里克和泰勒的研究表明，發(fā)達經濟體的銀行業(yè)務在過去45年中發(fā)生重大變化。1928—1970年，房地產信貸占全部銀行信貸的比例由30%逐步上升至35%。到2007年，這一比例接近60%，而其余40%的銀行信貸中也有相當一部分可能是為商業(yè)房地產融資的。[插圖]正如霍爾達、舒拉里克和泰勒所述：在1928年和1970年，大多數銀行的核心業(yè)務是向公司發(fā)放非抵押貸款，鮮有例外。資產融資及至2007年，許多國家的銀行業(yè)務轉型為房地產貸款……標準教科書中描述的金融部門職能通常是在家庭部門儲蓄與企業(yè)部門生產性投資之間提供中介服務。然而，這類傳統(tǒng)業(yè)務在當今銀行業(yè)務中的份額微不足道。雖有部分房地產信貸用于支持新建房地產投資（包括住房和商業(yè)地產），但絕大多數房地產信貸被用于購買現(xiàn)存房地產資產，即家庭用貸款購置存量住房；公司和機構投資者貸款投資現(xiàn)有商業(yè)地產。例如2000—2007年，英國出現(xiàn)的抵押信貸繁榮和房價上漲主要集中于現(xiàn)存房地產，新建房地產投資僅出現(xiàn)小幅增加（這與美國佛羅里達州、西班牙、愛爾蘭的房地產建設熱潮有所不同）。