跨價輪早在上世紀(jì)90年代就已在香港市場出現(xiàn)，跨價輪是指什么意思？2003年又以新包裝推出市場，但跨價輪本質(zhì)上仍是同樣的產(chǎn)品。跨價輪與標(biāo)準(zhǔn)輪的最大區(qū)別，在于前者擁有兩個行使價。

跨價輪以認(rèn)購權(quán)證為例，除原有的行使價外，還有一個上限行使價。于到期時若結(jié)算價介乎行使價與上限行使價之間，跨價輪投資者將可就每份跨價輪取回[(結(jié)算價-行使價)÷換股比率]的金額；若相關(guān)資產(chǎn)的結(jié)算價高于上限價，投資者將可就每份跨價輪取回[(上限價-行使價)÷換股比率]的金額。但倘若結(jié)算價收低于行使價，跨價輪認(rèn)股權(quán)證價值將同樣為零。由于跨價輪有上/下限行使價的關(guān)系，其投資回報也是有上限的。那即是說，即使正股價在到期后大幅升高于上限行使價(指認(rèn)購權(quán)證)或跌低于下限行使價(指證沽權(quán)證)，跨價輪的回報仍有限。投資者或會問：跨價輪的回報上限，相比標(biāo)準(zhǔn)輪又擁有什么優(yōu)勢呢？什么樣的市場狀況才是購入跨價輪的合適時機呢？由于跨價輪是由同時買入及沽出的認(rèn)股權(quán)證組成，所以沽出認(rèn)股權(quán)證所得的收益，可以抵消買入認(rèn)股權(quán)證的部分成本。因此，跨價輪的價格會較相同到期日及行使價的標(biāo)準(zhǔn)輪為低，而這較低的價格亦會反映在打和點及溢價之上(見如下兩圖)。