群益證券研究報告：建研集團-002398-減水劑需求提升將繼續(xù)推動公司業(yè)績增長：公司 2011 年凈利潤增長 137%，其中四季度凈利潤增長也達(dá)到 121%。在 多數(shù)建材企業(yè)凈利潤增速下行甚至同比衰退的情況下，公司業(yè)績?nèi)匀槐３执? 幅增長也從側(cè)面反映出目前減水劑行業(yè)正處于需求快速提升期，并且公司產(chǎn) 能增長節(jié)奏與之同步。同時，公司發(fā)布公告，2012 年一季度凈利潤同比增長 70%-110%，進一步堅定了我們看好公司的信心，我們預(yù)計在減水劑產(chǎn)能繼續(xù) 釋放的背景下， 公司2012年凈利潤超過3成是大概率事件， 目前股價對應(yīng)2012 年 PE僅14 倍，估值尚未完全反映公司業(yè)績增長速度，繼續(xù)給予買入的建議。 „ 受益于減水劑產(chǎn)銷量增長、混凝土業(yè)務(wù)扭虧及建筑檢測業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展， 公司2011 年實現(xiàn)營收 9.9億元， YOY增長 65.8%， 實現(xiàn)凈利潤 1.4億元， YOY增長138%，EPS0.88 元。其中，第四季度單季，公司實現(xiàn)凈利潤 0.47 億元，YOY 增長 121%。公司業(yè)績符合預(yù)期。公司同時發(fā)布共公告，2012 年一季度凈利潤同比增長70%-110%，約 3300萬元至 3500 萬元，為全年 業(yè)績大幅增長奠定良好基礎(chǔ)......