美股如何申購新股

日期：2015-05-05 00:00:00 來源：互聯(lián)網(wǎng)

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自2011年9月以來，美股已經(jīng)上漲了62%，為1999年12月互聯(lián)網(wǎng)泡沫巔峰以來最長的上漲周期。據(jù)高盛，美股動態(tài)市盈率已經(jīng)連續(xù)42個月攀升，而互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期為61個月。

高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲開始加息之后，美股本輪上漲就會告終。此前彭博調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將在今年9月開始首次加息。

David Kostin帶領(lǐng)的高盛策略師們在5月1日給客戶的一篇報告中寫道，估值擴(kuò)張“可能會在加息時結(jié)束”。他們發(fā)現(xiàn)，過去三輪加息周期中，首次加息之后的三個月里，市盈率平均下降8%，基準(zhǔn)股指平均下跌4%。如何申購新股自2009年3月以來，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)上漲超過200%，上漲周期之長僅次于上世紀(jì)九十年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫�，F(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)的動態(tài)市盈率達(dá)到了17.1倍。經(jīng)歷了兩年所未見的調(diào)整后，標(biāo)普500指數(shù)上月再次創(chuàng)下歷史新高。納斯達(dá)克[微博]指數(shù)也在4月23日創(chuàng)下歷史新高，為互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來首次。

美股如何申購新股這三點中，最后一個最容易實現(xiàn)，因為長期無風(fēng)險收益率已經(jīng)超低。實際上，在這樣的超低收益率環(huán)境下，購買股票常常被認(rèn)為是“最不壞(least-bad)”的投資選擇。這就是說，如果期限溢價因為通脹低迷和下滑而收窄，并且用股票對沖通脹風(fēng)險勝于用固收產(chǎn)品，那么期限溢價下滑并不意味著股票市盈率會更高。債券收益率溢價和股權(quán)溢價的關(guān)系很微妙，并不一定就互相隱含著什么。歡迎使用美股如何申購新股。

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